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短期思维与长期投资之间的斗争仍在继续
在收市后的昨天，Google报告了2014年的第一季度业绩，Derek Kessler已经很好地总结了这一结果。 虽然明确表示谷歌正在以非常健康的方式增长顶线（同比增长19％），华尔街却感到失望，今天股价走低。 以我惯常的形式，我想谈谈我从谷歌的季度电话会议中得出的结论，以及华尔街的反应如何适应这一情况。
我们来看看这些数字吧。 谷歌公布的每股收益为6.27美元，营收为154亿美元。 分析师（平均而言）预计每股收益为6.40美元，收入为155.2亿美元，这意味着谷歌“错过”其盈利数字2％，收入数字下降0.8％。
增长指标真的让华尔街感到困扰。 收入增长了19％，但收入仅增长了4.5％。 当人们看到这一点时，他们立即担心费用与收入相比增长过快。 由于谷歌涉及 大量 与主要广告业务没有直接关系的项目，市场担心未来的增长不会像现有业务那样有利可图。 因此，未来的增长值得减少，因此股票价值更低。
这是逻辑。 除了这个“逻辑”是在新闻发布后的纳秒内确定的。 在没有真正考虑长期问题的情况下，投资者全力以赴地收获所谓的“失败”。 那是你的华尔街。 我建议你忽略它，专注于长期投资。 这就是我的工作，成为谷歌股东对我很有帮助。
这种情况的现实并不像华尔街那么令人担忧。 记得谷歌在第一季度收购了Nest。 这是一笔相当大的交易，伴随着一些一次性的法律费用。 不计这些费用，谷歌表示费用符合预期。
投资者更多的短期贬值忽视了谷歌持续的长期承诺。
尽管如此，我确信谷歌正在花钱购买那些与今天的广告业务不太有利可图的东西。 华尔街似乎有这个问题，因为大多数专业人士只关心下个季度。 我关心长期业务，正如我想象的拉里佩奇和他的团队所做的那样。 他们不是为了取悦华尔街而开展业务，也不应该这样做。
让我们用非常简单的术语来思考。 谷歌在将投资转化为美元方面有着良好的记录。 它已经在数字广告方面做得非常好，但谷歌有很多机会做更多。 我希望它能投资更多的项目。 有人担心没有直接的收入（因此短期收益稀释）是荒谬的。 所有新项目都涉及前期支出而没有直接收入。 谷歌正好恰好正在筹备中。 作为一个长期投资者，我认为这很好。
在首席财务官Patrick Pichette准备的评论期间，他评论了公司正在投资的四个领域 - Android，Chrome，YouTube和Enterprise。 鉴于Chrome OS设备的低成本特性及其易管理性，我相信Google在未来十年内将在企业市场中实现巨大增长。 如果微软的操作系统在未来十年失去其台式PC市场的大部分市场份额，我不会感到惊讶。 但是，对于谷歌面向消费者的企业而言，我也不认为我们已接近峰值。
Pichette透露，与2012年相比，谷歌2013年在Play商店的开发商支付的费用是其四倍。这是令人印象深刻的增长。 谷歌Play游戏在过去6个月内拥有7500万新用户。 接下来发生什么？ 我认为Android将成为机顶盒市场中一个重要的游戏平台。 我认为已经注册将他们的应用程序带到Chromecast的开发者将获得更多的收入机会。
我的钱不会去任何地方。 谷歌仍然是一个很好的购买。
与此同时，Google仍然在广告市场留下了令人难以置信的增长机会。 行业数据表明，谷歌控制的总广告市场占比在10％（美国）和20％（英国）之间（这是由电话会议的分析师提出的）。 谷歌相信（我同意）与电视广告相比，数字广告的投资回报率要高得多。 测量跨平台结果也更容易。 我认为未来十年将带来广告商在广告系列上投入资金的巨大转变，谷歌将成为巨大的受益者。
谷歌的增长率一直高于10％，并且未来具有真正令人难以置信的增长潜力。 然而，该股票的交易价格约为明年的17倍。
在我看来，股票仍然是一个讨价还价。 我长期坚强。
