目录:
钱包的短期点击可能最终对公司有利
Android背后的母船（即谷歌）周四报告了其第四季度的收益，虽然报告中没有很多特定于Android的新闻需要考虑（我们确实在Nexus 6上获得了小块数据，Google Play使用和Chromecast使用），我知道很多人对谷歌整体感兴趣，甚至谷歌作为投资。 因此，像往常一样，我的使命是总结收益发布和分析师电话会议中出现的一些最重要的数据点和评论。
为了构建这个讨论，我认为人们应该牢记Google关注长期项目的传统。 谷歌的创始人控制着大量的多个投票股票，这个资本结构的设计考虑到了控制权。 拉里和谢尔盖不希望华尔街迫使他们担心短期表现。 他们希望能够自由地对他们期望在未来产生结果的项目进行长期投资。
我们可以将Google+或Google Glass等项目视为潜在的失败。 我们可以提醒自己Google构建的所有测试版产品只是为了以后关闭。 如果我们这样做，并且公司的业绩记录很差，那么我们的行为恰恰与我认为成功的企业家的行为完全相反。 任何伟大的商业领袖都会告诉你，在事情上失败是很重要的。 如果你不是偶尔失败，你就不会追求足够大的目标。
谷歌利用搜索，然后广告。 AdWords这项业务仍然坚如磐石，不断发展，对于为Google的未来融资至关重要。 如果不是谷歌愿意将广告利润重新投入到其他产品中，我们就不会有地图，Gmail，YouTube甚至Android。 我们当然不会有接下来会发生什么。
考虑到这一点，让我们看看Q4的结果。
有美元，然后有美元
美元上涨可能会刺痛，但它也是一个红色的鲱鱼。
谷歌本季度的销售额为181亿美元，比2013年第四季度高出15％。重要的是要指出美元最近一直非常强劲。 而且由于谷歌以多种不同的货币产生收入，然后转换回美元进行财务报告，美元的上涨意味着谷歌的收入受到打击。 谷歌和几乎所有其他大型美国公司都在处理同样的问题。 作为一个长期投资者，我倾向于忽略货币波动，因为我无法预测它们，它们对我们对实际业务表现的评估实际上没有任何意义。
投资者经常谈论“恒定货币”表现，这只是意味着我们假装美元与其他货币相比根本没有变动。 这不是真实的，但由于我们不能让管理层对货币变动负责（无论它们是帮助还是损害增长），我们都会忽略这些变化来判断管理层所负责的增长。
谷歌实际上以这种固定货币为基础增长了18％。 对于一个非常成熟的公司，我将在一周中的任何一天采取这种增长。
有点击，然后有点击…
正如我之前提到的，谷歌仍然通过数字广告带来了大部分的收入。 当有人点击广告时，Google会获得付款，付费点击次数仍会在Google拥有的网站上得到很好的支持。 付费点击次数同比增长25％。 不幸的是，合作伙伴网站上的付费点击率下降了6％，但看起来这主要是由于谷歌的清理工作之一，该公司在短期内受到影响，以确保它不会以阴暗或低质量开展业务站点。
我们正在慢慢看到Android为Google赚钱。
谷歌的流量获取成本继续下降占广告收入的百分比，这很好看。 该公司的整体调整后经营利润率为31％，第四季度营业利润为56亿美元。 性能稳定。
虽然管理层没有花太多时间在电话会议上谈论Android性能，但确实出现了一些感兴趣的小块。 例如，谷歌告诉我们，Android设备上15％的自然搜索现在导致谷歌的搜索引擎返回到Android应用程序的深层链接。 （您可以在搜索结果中看到Android Central应用程序的列表。）Google可以判断用户是否在Android设备上，并让广告客户相应地购买流量。 如果您在Android手机上进行旅行搜索，您可能会注意到Booking.com广告提示您安装应用或重新使用他们的服务。
我怀疑它还处于早期阶段。 是的，更多的人花时间在Facebook等领先的社交媒体应用程序中。 但有机搜索永远不会消失。 它仍然很重要，也是我们大多数人每天都使用的东西。 随着我们在移动设备上花费越来越多的时间，Google应该能够继续帮助广告客户将流量带到最有利可图的地方（美元和地区）。 这就是Android为Google赚钱的方式。
此外，在移动设备方面，谷歌披露YouTube从移动用户那里获得的收入同比增长超过100％。 这令人印象深刻，重要的是要记住YouTube实际上是世界第二的搜索引擎。
在第四季度，Google以非GAAP（调整后）为基础每股收益6.88美元。 如果我们将这个乘以4乘以达到年度运行率，我们将获得27.52美元。 今年分析师预计，2016财年每股收益将近29美元，增长率将超过33美元。
我写这篇股票时的股价约为528美元，谷歌的市盈率仅为18以上。考虑到公司的健康增长率，我仍然认为这是一个相对便宜的交易。 我很高兴继续成为Google的股东。 但请记住，我在技术领域也拥有相当多元化的投资组合，而且我还拥有几家谷歌竞争对手的股票，包括Apple，Facebook和亚马逊。
